美国DEC公司与风险投资

１９５７年夏天，３１岁的肯.奥尔森和颜悦色８岁的哈兰.安德森，两位刚离开麻省
理工学院林肯实验室的工程师，决定创办一家计算机公司，需要１０万美元创业投
资，他们想找美国研究与发展中心（ＡＲＤ）作为投资者。　ＡＲＤ是美国第一家职业
风险投资企业，总经理是一位法国人Ｇ.多里奥特，他曾帮助创建了１５０家公司。　
奥尔森和安德森根据图书馆中的管理教科书草拟了经营方案，然后写信给多里奥特，
建议创办一家计算机公司。多里奥特将其转给威廉.康勒顿、韦恩.布鲁贝克和多罗赛.
罗易处理。康勒顿要求奥尔森提供一份经营提案，奥尔森和安德森制定了一份非常精
炼的计划，只有４页；康勒顿要求更详细的计划，奥尔森和安德森重新制订了一个为
期四年的经营计划。康勒顿等准备把奥尔森引见给ＡＲＤ董事会，并向他们提出了三
个建议：　第一，　不要用"计算机"这个名字（奥尔森答应不搞计算机，而是生产刷电路
组件，并将公司名字从"数字计算机公司"改为"数安设备公司"）；　第二，　保证有５％
以上的利润（奥尔林和安德森保证有１０％的利润）；　第三，　保证在短时间内创利
（奥尔森说："我们第一年就创利。"）　ＡＲＤ为奥尔森和安德森提供７万美元创业资
本，另外还答应提供３万美元的贷款（几年以后又提供３０万美元作为贷款）。用这
点钱来经营计算机，实在是杯水车薪。　ＡＲＤ对ＤＥＣ拥有７０％的股份。ＡＲＤ公
司的一贯作法是"２／３归投资者所有，１／３归企业家"，后来的商业教科书评价这
个分成法"不一般"，奥尔森和安德森为了这么一小笔投资让出了这么大比例的股份。　
ＤＥＣ的创始股共１０００股，其中ＡＲＤ拥有７００股，占７０％，奥尔森和安德
森共有２００股，占２０％，后来他们俩也划分清楚；奥尔森的股份为ＡＤＲ的２
０％，安德森的股份为ＡＲＤ的８％。其余１００股，准备留给一位具有丰富商务负
责人始终示物色到，这１００股没人承受，ＡＲＤ就用７／９的分股法替代原来的７
／１０分股法，这样，ＡＲＤ拥有ＤＥＣ７７％的股份。　ＡＲＤ向安德森、奥尔森的
投资是风险投资，是向这两个人投资，而不是常规的商业投资。ＡＲＤ在投资时，要
求奥尔森和安德森不搞计算机，因此，他们在公司成立时，把厂名由数字计算机公司
改为ＤＥＣ（数字设备公司），后ＡＲＤ允许他们研制计算机，ＤＥＣ才开始在计算
机方面发展。ＡＲＤ　的总裁多里奥特，从不把自己的意志强加给ＤＥＣ，只要ＤＥＣ
需要他，他就会站出来，成为奥尔森和安德森的坚强后者。ＡＲＤ的成员占了ＤＥＣ　
董事会的大多数席位。　ＤＥＣ公司于１９５７年诞生，１９５８年初，即运出了第一
批产品－数字实验室和数字系统组件，第一年的销售额为９.４万美元,公司获得了一
点盈利,尽管很少。１９６２年，ＤＥＣ公司的第五个财政年度，公司的销售额是６５
０万美元，净利润为８０万美元；１９６３年，ＤＥＣ创利１２０万美元；１９６４
年销售额上升为１１００万美元，但利润下降为９０万美元。ＤＥＣ公司处于发展
中，资金紧张，支出大于收入，１９６３年６月，ＤＥＣ公司需要一笔现金，向ＡＲ
Ｄ公司贷款３０万美元，分三年还清。　１９６６年，安德森决定退出ＤＥＣ公司。１
９６５年，ＤＥＣ公司的销售收入为１５００万美元，１９６６年增长到２３００万
美元。　风险投资的成功，更多地体现在引导那些有希望成功的公司避免犯致命的错
误。正是ＡＲＤ的耐心和关心，帮助ＤＥＣ度过了蹒跚学步阶段。１９６６年８月１
６日，ＤＥＣ公司公开招股上市，价格为每股２２美元，ＡＲＤ公司拥有１７５万
股，占公司股份总额的６５％，价值３８５０万美元，增值达５５０倍，奥尔森拥有
３５万股，占１３％，价值７７０万美元；安德森拥有１４万股，上市后即可转让，
价值３００万美元。